打开交易所，首页往往同时摆着「现货」和「合约」两个入口，合约页面还常常显示「100x」之类的杠杆倍数。很多新手分不清两者的区别，或者被「小资金也能赚大钱」吸引，直接进入合约交易。这是新手亏损最常见的原因之一。
本文用通俗的方式讲清两者的本质区别，所有机制说明都以币安和欧易官方帮助中心为依据。
一句话区别
- 现货：你花钱买到真实的加密资产，币归你所有，可以持有、转出到钱包。
- 合约：你买的是一份约定，约定在某个价格买入或卖出某种资产。你并不持有资产本身，盈亏取决于价格变动，而且通常使用杠杆。
币安官方帮助中心说明：购买期货合约时，你并不拥有对应的加密货币，而是持有一份在未来以特定价格买卖的合约。
对比表
| 维度 | 现货 | 合约 |
|---|---|---|
| 交易标的 | 真实的加密资产 | 以资产价格为基础的合约 |
| 资产所有权 | 归你所有，可提币 | 不持有资产本身 |
| 杠杆 | 普通现货无杠杆 | 通常可选杠杆 |
| 盈利方向 | 主要靠价格上涨 | 涨跌都可以做（做多 / 做空） |
| 强制平仓 | 普通现货不会被强平 | 保证金不足时会被强制平仓 |
| 额外费用 | 交易手续费 | 交易手续费 + 资金费率（永续合约）等 |
| 最大亏损 | 投入资金（币价归零） | 投入的保证金，可能在很短时间内亏光 |
| 适合人群 | 新手、长期持有者 | 理解风险管理的有经验交易者 |
现货交易：买的就是币
现货交易就是以当前市场价格买卖加密资产。例如用 USDT 买入比特币，成交后比特币就进入你的现货账户。
现货的特点：
- 所见即所得：你投入 100 USDT，最多亏掉 100 USDT；
- 没有强制平仓：币安学院说明，现货交易不借入资金，因此不存在强平风险。价格下跌时，你可以选择继续持有；
- 可以提币：买到的资产可以转到自己的钱包；
- 主要靠上涨获利：价格下跌时，现货无法直接从中获利。
需要注意，交易所里还有现货杠杆 / 杠杆交易，是通过借币放大仓位，它和合约一样有强平风险，不属于本文所说的普通现货。
合约交易：多了杠杆，也多了风险
杠杆与保证金
合约交易只需要投入一部分资金作为保证金，就能开出数倍于保证金的仓位。例如用 100 USDT 保证金开 10 倍杠杆，就相当于持有价值约 1000 USDT 的仓位。
杠杆同时放大盈利和亏损：
- 价格朝有利方向变动 1%，盈利约为保证金的 10%；
- 价格朝不利方向变动 1%，亏损也约为保证金的 10%；
- 价格朝不利方向变动约 10%，保证金就可能亏光。
（以上为简化示意，未计手续费、资金费率和维持保证金要求，实际强平价格以平台计算为准。）
强制平仓（爆仓）
当亏损使保证金低于维持仓位所需的水平时，平台会强制平掉你的仓位，也就是俗称的「爆仓」。欧易官方说明：
- 当维持保证金率降到一定水平时，系统会计算强平价格，仓位可能被部分减仓或全部强平；
- 永续合约的强平以标记价格为基准触发；
- 强平会按你当前等级的吃单费率收取强平手续费；
- 设置止损也不能保证仓位不被提前强平。
资金费率
永续合约没有到期日，为了让合约价格贴近现货价格，设有资金费率机制：多空双方按周期互相支付费用。币安官方说明，永续合约会定期结算资金费用。长期持有合约仓位，资金费率可能是一笔不小的成本，具体费率和结算周期以平台显示为准。
永续合约与交割合约
- 永续合约：没有到期日，只要保证金足够就可以一直持有；
- 交割合约：有固定的到期日，到期按规则结算。
为什么新手应该先从现货开始
- 现货的风险是有上限的：最多亏掉投入的资金，而且不会因为一次短暂的价格波动被强制清零；
- 加密资产波动剧烈：单日大幅涨跌并不少见。在合约里，一根「插针」就可能触发强平，即使价格随后回到原位，你的仓位也已经没了；
- 合约需要额外的知识：保证金模式、强平价格、资金费率、止损止盈……任何一个环节不熟悉都可能造成损失；
- 杠杆会放大情绪：亏损时想「回本」而加仓、提高杠杆，是爆仓的常见路径。
币安的一般风险提示也强调，加密资产交易风险很高，杠杆产品可能使你损失全部投入。
如果你一定要尝试合约
- 先通过平台的模拟交易功能熟悉规则（如有提供）；
- 只用你完全可以接受亏光的小额资金；
- 使用低杠杆，开仓前看清强平价格；
- 每笔交易都设置止损，同时明白止损不是万能的；
- 不要相信「带单」「喊单」「稳赚策略」，这类往往是骗局，见如何识别钓鱼网站和假客服；
- 遵守所在地关于衍生品交易的规定，部分国家和地区限制或禁止零售用户交易加密衍生品，交易所也可能因此不提供合约服务。
小结
现货是买资产，合约是买价格约定。合约多了杠杆，也就多了强制平仓和保证金归零的风险。新手应该先在现货中熟悉市场，理解自己的风险承受能力。
如果还没有交易所账户，可以先看币安注册教程或欧易注册教程，并通过本站的币安、欧易官网注册入口进入官方页面。买入之前，也建议先了解什么是 USDT。
本文不构成任何投资建议。加密资产价格波动剧烈，请只用你能承受损失的资金参与，并阅读本站的风险提示。